王卫要坐拥第四家上市公司了，但顺丰过得并不好

今日，港交所披露，顺丰同城已通过港交所聆讯，离上市更近一步，意味着顺丰的新布局即将落地，顺丰创始人王卫也将拥有第四家上市公司。

顺丰同城于 2019 年 3 月起开始独立运营，业务板块包括同城、快运、冷运等。

今年 6 月底，顺丰同城向港交所递交招股书，距离独立运营仅过去两年多，距离顺丰控股宣布分拆同城业务赴港上市一事也仅过去一个月。

着急上市的背后，是为持续亏损寻找补给的急切。

顺丰同城递交的招股书显示，2018-2020 年，在布局快速扩大后，顺丰同城订单量翻近 10 倍，从 7890 万笔涨至 7.6 亿笔，营收也从 9.93 亿元涨至 48.4 亿元，成倍数级增长。

但在成本高企的情况下，顺丰同城亏损也在逐年增加，2020 年全年亏损达 7.6 亿元，2018-2020 年累计亏损超 15 亿元。

其中，人力成本对盈利水平的影响最为明显，近三年，顺丰同城人力外包成本分别为 10.45 亿、21.11 亿和 48.6 亿元，占营业成本的比例从 85.4% 升至 96.6%，营销成本则仅为人力成本的零头。

除了成本过高，顺丰同城过度依赖于大客户也是一大隐患，文件显示，2018-2020 年，其前五大客户占总营收比例分别为 67.7%、67.1% 和 61.2%，这与从 B 端切入、再拓展至 C 端用户的策略分不开。

上市或能在短期内带来些流动资金，但在互联网巨头盘踞的即时配送赛道，顺丰同城想要突围并不容易。

目前，该赛道已经吸引了不少大玩家加入，包括美团配送、达达快送、蜂鸟配送等，三者分别背靠美团、京东和阿里巴巴，均有流量加持。

观研报告网的行业分析报告显示，即时配送市场基本为双寡头竞争，美团、饿了么占据过半市场，其中，美团配送占比高达 47.2%，阿里旗下的蜂鸟 + 点我达累计占比 20.7%，顺丰同城则仅为 1.2%，与互联网巨头差距明显。

即时配送最初的应用场景即是外卖，随后才逐渐拓展至全品类的配送，因此美团和阿里系玩家都有很大的天然优势。

但从顺丰同城近几年订单量和营收持续大幅增长来看，即时配送市场并不是个死胡同。

与快递和当日达业务相比，即使配送更需要满足用户的个性化需求，而顺丰同城作为一家独立的第三方配送平台，有着自己的优势。

正如顺丰同城 CEO 孙海金所说，" 第三方 " 是顺丰同城的核心竞争力和价值之所在，能将服务定义权还给用户，这样的价值与顺丰快递业务类似。

例如，淘宝上的卖家大多会选择菜鸟系的三通一达，京东的卖家则主要会使用京东物流，那么唯品会、得物这一类没有自己布局快递业务的电商平台就需要一个独立的第三方公司，顺丰快递很好的扮演了这个角色，顺丰同城或许也能为无数实体商家们提供同样的价值。

而且，据媒体报道，顺丰同城业务骑手有一半是原有的快递业务员，顺丰同城也可以依托于顺丰快递业务的网点，为消费者提供更快捷和个性化的即时同城服务。

另外，有市场分析认为，顺丰之所以如此着急的将顺丰控股推上港交所，根本目的是在于为公司提供新的增长点，从而缓解资本市场对业绩增长放缓的焦虑。

顺丰控股近日披露的三季度财报显示，报告期内净利润为 10.38 亿元，同比下降 43.49%。

资本市场的反应与业绩表现基本同步，以 11 月 15 日的收盘价计算，顺丰控股的股价已较今年 2 月的最高点下降 49.48%，接近 " 腰斩 "。

从顺丰控股今日微涨 1.12% 的走势来看，顺丰同城通过聆讯对资本市场来说只是向前进了一小步，缩小亏损幅度，甚至是扭亏为盈，才是能说服投资者的关键因素。