纽约黄金价格保持在最高水平，还会涨吗？

金块也不断刷新最高价(位于东京都中央区的“GINZA TANAKA银座总店”)

“以抑制通货膨胀为目的,美国持续进行了史无前例的快速加息,因此与过去的降息局面相比,现在的降息对黄金市场的冲击更大”,在过去的降息局面下,金价上涨的情况居多......

国际黄金价格目前保持在最高水平。考虑到美国联邦储备委员会(FRB,美联储)转为降息政策,对冲基金等短期资金纷纷购买期货,对金价起到重要拉动作用。还出现了长期投资者的资金流入的黄金交易所交易基金(ETF)的动向,而之前是持续流出。投资者的基数扩大,预计金价会进一步上涨的观点也越来越多。

作为国际指标的纽约黄金期货(交易最活跃的结算月)价格在日本时间3月25日下午徘徊在每盎司2170美元左右。21日一度比前一天上涨3%,达到每盎司2225美元,刷新历史最高价。与年初相比的上涨率达到5%。

背后原因是市场对美联储转换货币政策充满期待。由于黄金不产生利息,在降息局面下,与其他资产相比,投资好处增加。在20日召开的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议上,美联储维持了2024年内降息3次的预期。市场普遍将其解读为美联储的“鸽派”转身,资金流入黄金。

市场分析师丰岛逸夫指出:“以抑制通货膨胀为目的,美国持续进行了史无前例的快速加息,因此与过去的降息局面相比,现在的降息对黄金市场的冲击更大”。

在过去的降息局面下,金价上涨的情况居多。据Pictet Japan介绍,在2007年开始的美联储降息局面下,从截至12月降息结束的涨跌率来看,全球股市下跌41%,美国长期利率下降3%,而金价从每盎司650美元左右上涨到870美元左右,上涨了3成左右。

由于市场期待货币紧缩政策放宽,以美国半导体大型企业英伟达的股票为代表的美股和加密资产(虚拟货币)“比特币”上涨明显。

日本Market Strategy Institute代表龟井幸一郎指出:“作为分散风险的一环,投资者更为偏爱具有实物价值的黄金。由于美国国债发行量增加,作为通货的黄金的价值相对提高”。

对金价起到拉动作用的是投机者买进期货的行为。美国商品期货委员会(CFTC)公布的3月19日超买约为20万张(张为交易单位),比上月末增加6万张。由于个人因通货膨胀和经济不稳定等原因购买黄金,中央银行因脱离美元而购买黄金,导致实物黄金的供求关系趋紧,在这种情况下,海外投机资金的买入增加。

另外,大量投资者的资金流入黄金的迹象表现在黄金ETF动向上。黄金ETF跟股票一样,可在证券公司购买,以实物黄金作为基础资产的占主流。机构投资者及普通个人等是买卖的主体,与期货交易相比,大多中长期管理。

最大的黄金ETF“SPDR Gold Shares”截至3月22日的资产余额为835吨,比2周前多20吨左右。3月15日,一天大幅增加了约15吨。最近几年,创下历史最高点的2020年由于新冠疫情爆发造成的混乱,通过ETF流入的资金曾大幅推高黄金价格。

日本贵金属市场协会的代表理事池水雄一认为:“之前抛售黄金的欧美投资者如果全面转向买入,将成为黄金价格进一步上涨的压力”。

黄金国际调查机构世界黄金协会(WGC)公布的每月ETF流出流入量截至2月底连续9个月流出超过流入。以欧美投资者为中心,在利率上涨的局面下,黄金的相对魅力下降,抛售压力增强。

目前,还出现了黄金价格短期上涨导致的获利抛售动向,但对年内黄金价格看多的有很多。

美国道富环球投资管理(State Street Global Advisors)的黄金ETF策略师Robin Tsui指出:“在FRB降息预期下,好的情况下,2024年下半年会试探每盎司2200~2400美元”。